Ampliaciones del CAPM

Abstract

El objetivo de este trabajo es el análisis del Modelo de Valoración de Activo con Cartera de Mercado, y de los modelos más notables derivados de este, el modelo de 3 factores de Fama y French y el modelo de Carhart. Para realizar este análisis, se compara la capacidad explicativa que tienen los factores de riesgo considerados en cada uno de los modelos. En el estudio empírico se utilizan 10 carteras construidas por el cociente VC/VM. Se halla que las variables incluidas por el modelo de 3 factores de Fama y French añaden capacidad explicativa al riesgo de mercado, siendo significativas conjuntamente y mostrando un alto grado de significatividad individual. Sin embargo, lo contrario ocurre con el factor de riesgo momentum incluido por Carhart en su modelo, este factor de riesgo no añade capacidad explicativa relevante para los excesos de rendimiento de las 10 carteras.